据《日本经济新闻》报道，日本财务省9月15日公布的初步统计数据显示，日本8月份贸易逆差为28173亿日元，为1979年有可比数据以来的最大值日本已连续13个月出现贸易逆差，为2015年以来最长
有观点指出，创纪录的贸易逆差加剧了人们对日本经济复苏势头的担忧，因为进口能源和食品价格上涨将使消费降温日元贬值提高了进口价格，造成了贸易逆差用日元支付这些商品也加剧了日元的下行压力
日前，日元兑美元汇率暴跌至144.9日元兑1美元附近，达到145关口据日本媒体报道，日本央行进行了汇率检查根据消息显示，汇率检查相当于干预日元的准备阶段日本央行通过向市场参与者询问汇率走势，要求日本各大商业银行向央行提供外汇交易明细，为干预外汇市场做准备
目前美元对日元的汇率徘徊在143左右。
恶性循环
受能源价格飙升和日元贬值影响，日本8月进口同比增长49.9%，至108792亿日元，连续19个月超过去年同期，出口额同比增长22.1%，达到80619亿日元，连续18个月超过去年同期。
今年以来，受美日货币政策差异的影响，日元持续贬值今年以来，日元汇率贬值幅度超过20%，不仅超过欧元，英镑等G10货币，也远远超过韩元，印度卢比，泰铢等亚洲新兴市场货币
FXTM富拓首席中国分析师杨傲正对《国际金融报》记者表示，正常情况下，日元贬值应该有利于日本商品出口从具体数字来看，日本对亚洲的出口和对美国的顺差确实增加了可是，由于日元贬值，用于能源，生产和建设的原材料和食品的进口价格也明显上涨，出口的上升速度赶不上进口价格和日元贬值，导致日本的贸易逆差不断扩大
独立国际战略研究员陈嘉在接受《国际金融报》记者采访时表示，日本是一个资源有限的小国，其要素禀赋在国际贸易领域主要是出口导向型，尤其是在陷入流动性陷阱的失去的十年中这一时期，日本的经济政策成为国际贸易和宏观金融理论研究的反面典型，在各种教科书和研究论文中都可以找到后来安倍上台进行大刀阔斧的经济改革，持续加大刺激力度，一度让日本经济走出陷阱，进入反弹空间可是，好景不长宏观上，日本经济缺乏自持能力，过于依赖国际贸易微观层面，日本跨境资本动荡，金融产业与金融相互勾结这些因素使得日本经济的综合管理更加困难，经济改革措施犯错的空间非常狭窄不幸的是，就在一年前，当安倍经济学正试图乘胜追击时，美联储却因为对通胀的误判而被迫进入加快加息，缩表的政策路径，其溢出效应最终成为压垮日本贸易的最后一根稻草
陈嘉认为，由于安倍经济学的提出者安倍不幸去世，自民党乃至日本政坛缺乏有号召力的经济改革领袖，外交政策盲目跟风美国打压中国在中国国际贸易顺差逆势增长并领跑全球的背景下，日本经济的未来非常悲观日本经济在国际金融市场上的失败，是日元持续超速，对美元单边贬值的核心原因
财经作家，澳大利亚资深注册会计师谢宗博在接受《国际金融报》记者采访时表示，按照以往安倍经济学的思路，日元贬值意味着日本商品更具国际竞争力，有利于刺激出口，最终刺激日本经济可是现在，日元贬值不仅没有有效提振经济，反而进一步放大了国际大宗商品价格飙升对日本经济的影响除了大企业，许多议价能力低，价格转移困难的中小企业也因日元贬值而陷入困境此外，日本消费者也是输家，很多人的购买力明显下降，生活艰难日本公司和家庭都在抱怨
杨奥正认为，在全球经济环境疲软，能源和食品价格高企的背景下，日元贬值将保持进口价格上涨，资金将继续流向海外而国内企业和经济环境无法吸收日元贬值的红利，却要承受由此带来的通货膨胀和物价上涨经济环境的持续疲软将进一步降低日本的消费能力，由于外币负债利息的增加和日元的贬值，企业的投资和利润将继续减少，这将给日本经济带来严重的结构性危机
只说不做。
近期，伴随着日元汇率快速跌至145附近，日本政府进行了密集的口头干预。
日前，日本内阁官房长官松野对近期日元汇率快速单边下跌表示担忧如果日元最近的趋势继续下去，将采取必要的措施
日前，日本发出了最强烈的口头干预信息日本财务省，日本央行和金融厅当天举行了自6月以来的首次三方会议
不过，虽然短期日元汇率在口头干预下有所企稳，但日元升值幅度相对有限，仍在140上方运行。
日前，日本央行进行了汇率检查，为更大范围的干预做准备同一天，日本财务大臣铃木俊一在记者会上表示，日元对美元汇率的快速变化不排除通过一切手段干预汇率的可能性
陈嘉认为，从微观金融交易的角度来看，如果日本央行真的有意阻止日元对美元的单边贬值，其操作方式有很多日本曾长期占据全球美元储备第一的位置，金融市场跨境交易远超国际金融市场平均水平就交易数量，每日交易量，综合市场活跃度和国际结算地位而言，日元交易在全球金融市场中发挥了重要作用而且日本长期对日元外汇市场的管理相对宽松——这意味着只要日本央行下定决心，他们就有足够的政策工具和政策空间在短时间内刹车日元贬值
但回顾近期日元对美元加速贬值的数据，结合近期首相，日本央行行长，内阁官房长官对日元稳定的表态，金融市场已经逐渐体会到外紧内松的反复画大饼的本质毕竟要把日本经济拉回增长区间，事实证明短期有效的‘安倍经济学’是岸田最信赖的抓手此刻日元贬值越多，刺激力度越大，‘安倍经济学’效应可能就越大陈嘉说
杨奥正表示，一般来说，日本政府可以调整货币政策，减少债券购买甚至加息来降低日元贬值速度，甚至可以为汇率设定一个目标区间当超过目标时，就会进入市场买入日元卖出美元，以积极的手段干预外汇市场
不过，从目前日本央行和日本政府的表态来看，积极干预和调整宽松货币政策似乎不在他们的考虑范围之内相反，日本政府仍乐见日元处于20年低点以增加出口，并希望开放边境以吸引海外游客，但这种方法能否提振经济效果令人怀疑
谢宗波认为，干预汇率的主要渠道是利率一般来说，提高利率水平可以增强本币的吸引力，促进其升值但日本央行长期维持市场化的汇率形成机制，干预力度较低尤其是目前，日本的经济受到了疫情的巨大冲击如果提高利率水平，意味着从紧的货币政策将极大地打击经济增长因此，日本政府已陷入抑制通胀或保护经济的两难境地，短期内不太可能出台强有力的汇率干预措施
陈嘉表示，目前关于日元的问题不是日本央行的稳定性能否达到预期，而是日本货币政策提振经济的真实意图能否达到预期问题越多，日元就跌得越多，日本经济就越接近衰退，进而加深日元的下跌，形成恶性循环稍有不慎，日本可能再次陷入流动性陷阱
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